2025-07-17 00:00:00 April terakhir ini, ketika Presiden Donald Trump mulai menggoda dengan gagasan penembakan ketua Fed Jerome Powell, saham dan dolar jatuh karena investor khawatir bahwa bahkan berbicara tentang langkah seperti itu melintasi garis merah. Anda bahkan tidak bisa bercanda tentang hal itu, para intelektual Wall Street memberi tahu kami bahwa kemerdekaan bank sentral terlalu penting.
Versi cerita ini muncul di buletin Nightcap Berita Business.
Untuk mendapatkannya di kotak masuk Anda, daftar gratis di sini.
New York Berita - - April lalu, ketika Presiden Donald Trump mulai menggoda dengan gagasan menembakkan ketua Federal Reserve Federal Jerome Powell, saham dan dolar jatuh karena investor khawatir bahwa bahkan berbicara tentang langkah seperti itu melintasi garis merah.
Anda bahkan tidak bisa bercanda tentang hal itu, para intelektual Wall Street memberi tahu kami bahwa kemerdekaan bank sentral terlalu penting.
Powell sendiri mengatakan itu tidak diizinkan berdasarkan hukum, dan paduan suara analis Wall Street berkicau tentang kesucian kemerdekaan Federal Reserve.
Dipotong ke Juli: Trump melambaikan konsep surat pemutusan Powell di depan anggota parlemen, dan Wall Street sedang berlayar.
Stok tetap mendekati rekor tertinggi.
Pasar dolar dan obligasi tersentak sebentar tetapi pulih setelah Trump membantah laporan bahwa ia sedang bersiap untuk memecat Powell.
Ini tampaknya menunjukkan dua kemungkinan: Semuanya adalah perdagangan taco sekarang, dan pasar yakin Trump tidak akan pernah melintasi garis merah merusak kemerdekaan Fed.
Garis merah lebih banyak dogma akademis daripada hukum keuangan.
Masalahnya adalah, hanya ada satu cara untuk mengetahuinya, dan itu melibatkan melintasi garis merah bahwa Trump telah semakin dekat.
ICYMI: Presiden pada Selasa malam mengatakan kepada anggota parlemen dalam sebuah pertemuan bahwa ia akan memecat Powell, mungkin segera pada hari Rabu, atas renovasi mahal di markas Federal Reserve, menurut sumber yang diberi pengarahan tentang pernyataan presiden yang berbicara kepada kolega Berita saya.
Trump bahkan memberi isyarat kepada sebuah dokumen yang dia klaim adalah surat pemutusan untuk Powell, seseorang yang berada di ruangan itu mengatakan kepada Berita.
Ketua Federal Reserve Jerome Powell berangkat setelah berbicara di konferensi pers setelah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal di gedung Dewan Federal Reserve William McChesney Martin Jr pada 7 Mei 2025 di Washington, Gambar Andrew Harnik/Getty Artikel terkait Trump mengatakan itu sangat tidak mungkin dia akan memecat Powell setelah menyarankan sebaliknya dalam bertemu dengan anggota parlemen Kemudian, pada hari Rabu, Trump mengatakan secara terbuka bahwa menembakkan Powell adalah "sangat tidak mungkin â ¦ kecuali dia harus pergi karena penipuan.
(Secara kebetulan, kepala OMB Trump menuduh Powell berbohong kepada Kongres tentang renovasi, yang Trump pada hari Selasa mengatakan dia yakin merupakan pelanggaran yang dapat ditembakkan.) Sederhananya: AS tidak pernah sedekat ini untuk melihat apa yang terjadi ketika Presiden bergerak untuk menggeser kursi Fed.
Semua orang di Wall Street dan di seluruh perusahaan Amerika harus ketakutan.
Baru pada hari Jumat yang lalu, George Saravelos, Kepala Global Strategi FX di Deutsche Bank, menulis bahwa itu menyatakan bahwa investor akan menafsirkan penembakan Powell sebagai penghinaan langsung untuk memberi makan kemerdekaan, yang secara luas dipandang sebagai hal yang vital untuk mengelola inflasi.
Bukti empiris dan akademis tentang dampak hilangnya kemerdekaan bank sentral cukup jelas, Â Saravelos menulis.
 Dalam kasus ekstrem, mata uang dan pasar obligasi dapat runtuh karena ekspektasi inflasi bergerak lebih tinggi, hasil nyata turun dan risiko premia yang lebih luas meningkat di belakang erosi kelembagaan.
Di Taco kami percaya?
Tentu saja, tidak seperti * gelombang tangan dengan liar * Semua ini pernah terjadi.
Dan bukti empiris mungkin menunjukkan bahwa pasar, seperti yang lainnya, dapat menjadi begitu dikondisikan untuk kekacauan sehingga semua aturan lama tidak berlaku lagi.
Pasar tampaknya terbiasa dengan pola, yang paling menonjol di bidang tarif, di mana administrasi mengancam tindakan yang cukup radikal, hanya untuk memutarnya kembali ketika pasar awal bereaksi negatif, Â Jonathan Doh, Profesor Manajemen di Villanova School of Business, mengatakan dalam email.
 Di setiap putaran berturut -turut, tanggapannya semakin diredam.
Ini adalah perdagangan Taco yang banyak dibangun-gagasan bahwa Trump selalu keluar ayam yang terbukti menguntungkan tahun ini.
Jika ada aksi jual terkait Trump, investor membeli penurunan, tunggu Trump mengubah pikirannya atau mengurangi kebijakan yang menyinggung, dan kemudian naik rapat umum.
(Semakin, investor melewatkan seluruh bagian penjualan panik dan hanya mengasumsikan tidak ada yang dikatakan Trump adalah nyata sampai beberapa versi yang dipermudah benar-benar terjadi.) Untuk lebih jelasnya, meskipun pasar saham mengabaikan laporan penembakan Powell yang akan segera terjadi, berita itu memangku beberapa gerakan di pasar mata uang dan obligasi.
Rabu pagi, sebelum penolakan Trump, emas, surga aman klasik, dan hasil obligasi jangka panjang naik, sementara dolar turun hampir 1%.
Reaksi -reaksi itu cukup banyak yang Anda harapkan, kata Steve Sosnick, kepala strategi di broker interaktif, meskipun ia mencatat bahwa dalam teori, warga ikatan seharusnya bereaksi lebih kuat, â € ke berita.
; Tetapi respons stok yang relatif diredam, katanya, bisa mencerminkan beberapa dinamika yang meresahkan di jalan.
Pertama, pedagang mungkin menandakan bahwa mereka lebih bersemangat tentang prospek suku bunga yang lebih rendah (hal No.
1 yang diinginkan Trump dari The Fed) daripada yang mereka khawatirkan tentang perlindungan bank sentral dari keributan politik.
Investor saham, katanya, mungkin sangat terpikat dengan gagasan tingkat yang lebih rendah sehingga mereka tidak peduli jika mereka datang sebagai akibat dari campur tangan pemerintah.
Ide yang sangat liar!
Ketika saya bertanya kepada Sosnick apakah kemerdekaan Fed mungkin tidak sebesar pasar seperti yang telah lama diklaim oleh peserta pasar, dia mengatakan: Saya akan menyatakan bahwa kemerdekaan bank sentral sangat penting, dan saya pikir saya tidak sendirian dengan keyakinan itu, Â tambahnya.
 Tapi mungkin tidak Yang lebih mengkhawatirkan, mungkin, adalah bagaimana administrasi Trump memandang reaksi pasar.
Kami harus bertanya -tanya apakah laporan sebelumnya adalah balon percobaan yang dirancang untuk melihat bagaimana pasar dapat bereaksi jika Powell memang dipecat, "kata Sosnick.
Sejujurnya, reaksi yang relatif diredam dari saham dan ikatan 10 tahun mungkin telah meningkatkan kesediaan presiden untuk mengambil tindakan, karena reaksi awal hampir tidak ada bencana.