2024-11-13 00:00:00 Donald Trump kembali ke Gedung Putih dan pasar saham menyukainya.
Berita — Donald Trump kembali ke Gedung Putih, dan pasar saham menyukainya.
Para investor, yang lega karena sudah jelas pemenang pemilu dan bersemangat dengan prospek pemotongan pajak dan deregulasi, telah membuat saham-saham AS menguat.
Dow Jones Industrial Average ditutup di atas 44,000 pada hari Senin untuk pertama kalinya.
S&P 500 pada minggu lalu mencatatkan minggu terbaiknya tahun ini dan minggu pemilihan presiden terbaik ketiga sejak tahun 1928.
Saham bank-bank besar melonjak di tengah harapan akan adanya regulasi yang lebih ringan.
Perusahaan-perusahaan penjara swasta akan gagal karena para investor bertaruh bahwa deportasi massal akan meningkatkan permintaan akan layanan mereka.
Dan dunia kripto sedang bergejolak karena Trump telah berubah dari skeptis terhadap bitcoin menjadi percaya.
Namun pasar obligasi mempunyai kekhawatiran bahwa pemotongan pajak yang dilakukan Trump dapat menambah triliunan utang nasional dan tarif besar-besaran serta kebijakan lainnya dapat memicu inflasi.
Departemen Keuangan AS, yang memantau potensi kemenangan Trump, menjual sahamnya beberapa minggu sebelum Hari Pemilu.
Dan obligasi terus terjual minggu lalu seiring dengan kemenangan Trump yang menimbulkan kejutan di seluruh dunia.
Suku bunga Treasury, yang bergerak berlawanan dengan harga, telah melonjak, menyebabkan hipotek dan utang lainnya menjadi lebih mahal.
âPasar saham menyukai hasil pemilu.
Namun ada kegelisahan di pasar obligasi.
Mereka lebih mengkhawatirkan besarnya defisit dan kemungkinan tarif yang bersifat inflasi,â kata David Kotok, salah satu pendiri dan kepala investasi di perusahaan manajemen investasi Cumberland Advisors.
Ada beberapa alasan mengapa suku bunga Treasury melonjak.
Stephanie Roth, kepala ekonom di Wolfe Research, menjalankan analisis yang menemukan dua kekuatan utama yang berperan: optimisme terhadap perekonomian dan hasil pemilu.
Imbal hasil Treasury 10-tahun telah melonjak sebesar 0,4 poin persentase tahun ini, dan tiga perempatnya didorong oleh pemilu, menurut Roth.
(Penurunan suku bunga Federal Reserve telah mencegah kenaikan suku bunga lebih tinggi lagi).
Utang $8 triliun lagi?
âSegala sesuatu tentang Trump konsisten dengan kondisi suku bunga yang lebih tinggi,â kata Roth.
Mengapa?
Pertama, para investor bertaruh bahwa perekonomian akan tumbuh lebih cepat di bawah pemerintahan Trump.
Kedua, pasar memperkirakan defisit pemerintah yang lebih besar di bawah kepemimpinan Trump.
Meskipun utang negara diperkirakan akan meningkat secara signifikan tidak peduli siapa yang memenangkan Gedung Putih, dampaknya dipandang berpotensi jauh lebih besar di bawah pemerintahan Trump.
Presiden terpilih telah mengusulkan perpanjangan penuh pemotongan pajak tahun 2017 dan telah mengusulkan pemotongan tarif pajak perusahaan menjadi 15% serta daftar keringanan pajak lainnya.
Gedung Departemen Keuangan AS terlihat di Washington, DC, 19 Januari 2023.
Sau Loeb/AFP/Getty Images Rencana Trump akan menambah utang nasional sebesar $7,75 triliun selama satu dekade, dibandingkan dengan $3,95 triliun di bawah kepemimpinan lawannya, Wakil Presiden Kamala Harris, menurut perkiraan dari Komite Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab.
Hampir dua pertiga (65%) ekonom yang disurvei oleh The Wall Street Journal baru-baru ini mengatakan defisit akan lebih tinggi pada masa pemerintahan Trump dibandingkan dengan pemerintahan Harris.
âKurangnya disiplin fiskal merupakan suatu kekhawatiran,â Jeff Buchbinder, kepala strategi ekuitas di LPL Financial, menulis dalam sebuah laporan pada hari Senin, menambahkan bahwa LPL tidak berpikir suku bunga akan naik jauh lebih tinggi.
Kekhawatiran inflasi Banyak ekonom dan investor khawatir agenda ekonomi Trump akan bersifat inflasioner.
Selain pemotongan pajak, Trump telah menyerukan tarif menyeluruh terhadap seluruh impor AS senilai $3 triliun.
Dan usulannya untuk melakukan deportasi massal dapat menaikkan harga, terutama di sektor-sektor yang bergantung pada pekerja tidak berdokumen seperti perumahan dan pertanian.
Itu sebabnya 68% ekonom yang disurvei Journal mengatakan harga-harga akan naik lebih cepat di bawah kepemimpinan Trump dibandingkan Harris.
âPasar obligasi belum sepenuhnya yakin bahwa jin inflasi akan kembali terjadi,â kata Buchbinder.
Kotok mencatat bahwa meskipun Trump berargumentasi bahwa pihak asing akan menanggung biaya tarif, sebenarnya Amerikalah yang akan menanggung akibatnya.
Dan dia menunjukkan bahwa presiden memiliki kekuasaan besar untuk mengenakan tarif.
âMasalah tarif menjadi perhatian karena merupakan pajak penjualan,â kata Kotok.
âTarif dilakukan berdasarkan perintah eksekutif.
Kongres telah memberikan wewenang kepada presiden sejak lama.
Mereka tidak akan mengambilnya kembali dan tidak ada presiden yang akan menyerah begitu saja tanpa perlawanan.â Wall Street bertaruh bahwa kombinasi inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih cepat di bawah kepemimpinan Trump akan memaksa The Fed untuk mengurangi rencana penurunan suku bunganya.
Apapun alasannya, masyarakat Amerika sudah merasakan biaya pinjaman yang lebih tinggi sebagai akibat dari aksi jual pasar obligasi.
Bahkan ketika The Fed memangkas suku bunga, suku bunga hipotek kembali melonjak.
Hipotek dengan suku bunga tetap selama 30 tahun rata-rata mencapai 6,79% pada 7 November, naik dari 6,08% tepat setelah The Fed melakukan penurunan suku bunga besar-besaran pada bulan September, menurut Freddie Mac.
âPergantian rezimâ Untuk saat ini, investor pasar saham tampaknya tidak terganggu oleh lonjakan imbal hasil obligasi atau kekhawatiran inflasi atau utang.
âSemangat hewani kembali,â Ed Yardeni, presiden penasihat investasi Yardeni Research, menulis dalam sebuah catatan kepada kliennya pada hari Senin.
âPasar saham melonjak gembira karena hasil pemilu sudah pasti, sehingga menghindari terjadinya sengketa pemilu.
Investor saham juga senang dengan perubahan rezim menjadi lebih pro-bisnis yang mendorong pemotongan pajak dan deregulasi.â Yardeni memperkirakan pertumbuhan ekonomi yang lebih cepat akan meningkatkan jumlah pendapatan yang diperoleh pemerintah federal, sehingga memberikan Washington lebih banyak kekuatan untuk membayar utang AS.
Tentu saja, para veteran pasar mengatakan mereka tidak akan terkejut melihat pasar saham pada akhirnya menunjukkan kekhawatiran mengenai tarif dan inflasi di bawah pemerintahan Trump.
Hanya saja hal itu bukan fokusnya sekarang.
âPasar belum fokus pada tarif, dan hal ini cukup negatif.
Pasar menilai semua hal positif, mungkin terlalu berlebihan,â kata Roth.
âTetapi saya belum akan menentangnya.
Mungkin tahun depan.â Lonjakan suku bunga lebih lanjut dapat menimbulkan masalah Ada juga risiko bahwa imbal hasil obligasi terus meningkat, sehingga lebih mahal bagi perusahaan dan individu untuk meminjam uang.
Hal ini dapat menimbulkan sejumlah masalah bagi perekonomian dan pasar saham.
Jika suku bunga melonjak lebih tinggi, imbal hasil obligasi terbukti cukup menggiurkan untuk menarik dana investor dari pasar saham â terutama mengingat betapa mahalnya harga saham-saham AS.
Selain itu, suku bunga yang lebih tinggi akan menghambat perekonomian riil dengan meningkatkan biaya kredit bagi usaha kecil dan konsumen.
Tidak hanya itu, semakin tinggi tingkat suku bunga Treasury, semakin mahal pula biaya yang harus dikeluarkan pemerintah federal untuk membiayai utangnya yang menggunung – sebuah gunung yang bisa menjadi jauh lebih besar di bawah pemerintahan Trump.
Saat ini, utang negara melonjak sebesar $1 triliun setiap 100 hari, menurut Isaac Boltansky dari BTIG.
âTarif yang lebih tinggi akan menjadi masalah di beberapa titik.
Saya rasa kita belum sampai di sana,â kata Roth.